Посёлок был основан на берегах реки Ишалки. В 1890 году небольшая община немцев-меннонитов выкупила у русского села Новоникольского Кузьминовской волости Бузулукского уезда участок земли, принадлежавший купцам Ивану Михайловичу Плешанову и Фёдору Фёдоровичу Красикову, на котором расположились 13 селений.
Одним из таких селений стал посёлок Ишалка. В 1892 году, после окончательной покупки земли, в поселение прибыло 212 человек. Изначально в селении была одна улица, направленная с севера на юг, и 22 двора. Большая часть дворов занимала площадь равной от 30 до 100 десятин. Но были и исключения; так, общая площадь дворов братьев Йохана и Беньямина Фот (нем. Johann und Benjamin Voth) и Арона Ва́ркентина (Aron Wárkentin) равнялась 500 десятинам.
Всего в населённом пункте 128 жилых дома. До 1991 года этнический состав посёлка был более или менее однородным и бо́льшую часть населения составляли немцы. Но с падением «Железного занавеса» начался стремительный отток немецкого населения в Германию, что привело к расширению этнического состава посёлка.
